A Shell precisa de grandes descobertas ou negócios à medida que as reservas de petróleo e gás diminuem
A Shell precisa de um avanço na aquisição ou exploração para compensar uma escassez de produção esperada de 350 mil a 800 mil barris de petróleo equivalente por dia até 2035, devido a campos em maturação incapazes de cumprir suas metas de produção, dizem a empresa e analistas.
Durante anos, as grandes empresas petrolíferas têm sido contidas no aumento das reservas, conscientes de que uma transição rápida da indústria para outras fontes de energia poderia reduzir a procura de petróleo e gás.
No entanto, com esta transição atrasada e a procura ainda a aumentar, o foco voltou-se para aqueles que têm reservas suficientes.
DIFERENÇA ENTRE AS METAS DE PRODUÇÃO E O QUE ELA PODE OFERECER
O portfólio da Shell está no centro das atenções porque a sua chamada ‘vida de reserva’ – ou por quanto tempo as suas reservas comprovadas podem sustentar os níveis atuais de produção – é equivalente a menos de 8 anos de produção em 2025, contra 9 do ano anterior, que foi o mais baixo desde 2021.
Isso se compara aos mais de 12 anos da Exxon e da TotalEnergies no final de 2024, mostram dados da Wood Mackenzie.
Uma vida útil de reserva mais curta aumenta a pressão para comprar ativos ou para ter um grande sucesso de exploração para aumentar ou manter a produção.
A Shell comprometeu-se a aumentar a produção de hidrocarbonetos em 1% ao ano durante a década, mantendo os volumes de petróleo estáveis.
Está a apostar a longo prazo num enorme mercado de gás natural liquefeito, com o objectivo de aumentar as suas vendas de GNL em pelo menos 5% ao ano, embora não necessariamente sustentadas pela sua própria produção.
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As reservas totais da Shell caíram para 8,1 bilhões de boe, o nível mais baixo desde pelo menos 2013.
O presidente-executivo, Wael Sawan, alertou os investidores no ano passado que os declínios no portfólio da Shell deixariam uma lacuna de 350 mil boed até 2035 entre suas metas de produção e o que seus ativos atuais podem oferecer.
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SAÍDA DOS EUA XIXO, GUIANA PREJUDICA PERSPECTIVAS DE PRODUÇÃO
A base de recursos cada vez mais restrita segue-se a anos de contenção, incluindo a saída da Shell do xisto dos EUA em 2021 e da Guiana em 2014 – duas regiões que sustentam os planos de crescimento da rival Exxon.
“Gostaria que não tivéssemos saído da Guiana naquele momento”, disse Sawan na quinta-feira.
Na verdade, a Shell já tentou colmatar parte do défice esperado na produção.
Em março, Sawan projetou uma lacuna de 100.000–200.000 boed até 2030, uma vez que os seus campos maduros deverão produzir menos.
A empresa afirma que os investimentos no Golfo dos EUA, no Brasil, na Nigéria, em Angola, na África do Sul e na Namíbia, e em melhorias no campo cobriram em grande parte esse défice de curto prazo.
Mas Sawan não ofereceu números atualizados para a lacuna pós-2030 e a Shell recusou mais comentários.
Os analistas estão céticos de que projetos incrementais por si só levarão a Shell ao nível de produção desejado.
“Na ausência de fusões e aquisições no curto prazo, esperamos que essas preocupações com a longevidade persistam”, disse Biraj Borkhataria, do RBC.
A analista de ações Irene Himona, de Bernstein, classificou a vida útil das reservas da Shell como muito baixa e disse que é necessário um foco renovado na exploração.
Sawan disse estar “menos satisfeito” com o fato de a Shell ainda não ter feito uma grande descoberta, mas não queria adicionar ativos apenas por uma questão de volumes.
Wood Mackenzie espera que a produção da Shell caia drasticamente a partir de 2028, com o fluxo de caixa livre em suas unidades de gás e upstream enfraquecendo a partir de 2032.
A produção da Shell provavelmente cairá em 800 mil boed em uma década, com base em seu portfólio atual, disse o vice-presidente de pesquisa corporativa da Wood Mackenzie, Luke Parker.
Atualmente produz cerca de 2,8 milhões de boed.
“O maior desafio da Shell, da nossa perspectiva, é que ela não tem o portfólio para apoiar sua estratégia de ir mais longe no setor de petróleo e gás”, disse Parker.
O UBS estima que a produção cairá para 2,5 milhões de boed por volta de 2035 sem medidas adicionais, deixando uma lacuna de cerca de 400.000 boed a ser preenchida por meio de compras de ativos ou extraindo mais dos campos existentes.
As operações canadenses da Shell empregam cerca de 3.100 pessoas em suas operações upstream, downstream e renováveis.
