A S&P Global Ratings disse que colocou todos os seus ratings de Supremo Skydance no que é chamado de CreditWatch com implicações negativas, refletindo o aumento da alavancagem bem acima do limite da agência se a fusão com a Warner Bros.
Dito isto, a agência acredita que o acordo “melhorará materialmente o perfil de negócios da Paramount, expandindo significativamente a amplitude e profundidade de seu conteúdo com IP de destaque e a maior biblioteca de conteúdo de cinema e televisão do mundo, permitindo-lhe competir no espaço global de streaming e compensar declínios lineares de TV”. PSKY precisa de dinheiro linear por enquanto para investir e crescer.
As empresas anunciaram o acordo na sexta-feira e disseram que esperam que seja fechado no terceiro trimestre.
A S&P estimou que o custo total para PSKY é de US$ 111 bilhões, incluindo a suposição de WBDA dívida da empresa é o pagamento de rescisão de US$ 2,8 bilhões à Netflix. A PSKY ofereceu aos acionistas do WBD uma taxa diária a partir de 30 de setembro de 2026, até o fechamento da transação, o que poderia adicionar US$ 650 milhões a cada trimestre em custos adicionais.
A agência atualmente tem uma classificação ‘BB+’ no PSKY, considerada lixo. O seu limite de descida para alavancagem – o montante da dívida total comparado com activos ou capital próprio – é de 4,25x. Ele disse que a Paramount já estava em 4,8x no final do ano de 2025. A alavancagem aumentaria significativamente após a fusão.
A fusão planeada tem desafios únicos, disse a S&P, uma vez que “combina três empresas, sendo a mais pequena, a Skydance, a entidade controladora”. A Skydance de David Ellison fechou a aquisição da Paramount em agosto passado.
“Dado o histórico de grandes fusões e aquisições, procuraríamos evidências de sucesso antes de fornecer qualquer crédito de classificação. De acordo com nossos critérios, isso exigiria a realização, em vez do reconhecimento numa base pro forma, de potenciais sinergias de custos.”
A Paramount prevê economias de pelo menos US$ 6 bilhões com a fusão.
O negócio foi aprovado pelos conselhos de ambas as empresas. Precisa da aprovação dos acionistas e reguladores do WBD em vários territórios. E deixando de lado o perfil empresarial, a fusão de dois grandes estúdios cinematográficos – após a combinação da Disney e da Fox em 2019 – é extremamente impopular em Hollywood e enfrenta o escrutínio de legisladores e representantes estaduais.
Source link
