Poder do Panda: Paquistão explorará o mercado de dívida da China com a primeira venda de notas cotadas em yuan

O Paquistão está prestes a tornar-se o mais recente parceiro numa rede comercial centrada na China, conhecida como Iniciativa Cinturão e Rota, a vender “títulos panda”.

Islamabad pretende angariar até 250 milhões de dólares através da sua primeira venda de obrigações – instrumentos de dívida denominados em yuan vendidos por entidades estrangeiras no mercado onshore da China continental – já esta semana.

O Ministro das Finanças, Muhammad Aurangzeb, confirmou no sábado que Islamabad estava a preparar-se para aceder aos mercados de capitais chineses com a venda – a primeira parcela de um programa mais amplo de mil milhões de dólares que Islamabad tem vindo a prosseguir desde pelo menos Dezembro.

Os títulos de três anos, focados no desenvolvimento sustentável, contarão com garantias do Banco Asiático de Investimento em Infraestrutura (AIIB) e do Banco Asiático de Desenvolvimento, cobrindo 95% da emissão de dívida, segundo a Bloomberg.

O acordo planeado surge num momento em que o Paquistão acelera o seu regresso aos mercados de capitais internacionais, após anos de instabilidade financeira. Aurangzeb disse que o país angariou com sucesso 750 milhões de dólares em Abril através da venda de Eurobonds – dívida internacional normalmente cotada em dólares americanos, apesar do nome. Isto marcou a primeira venda internacional de títulos de Islamabad em quatro anos.

As obrigações panda acrescentariam a esse esforço uma fonte de financiamento denominada em yuan, permitindo à nação beneficiar de taxas de juro chinesas mais baixas, em comparação com os custos mais elevados de empréstimos em dólares americanos.

A estrutura reflecte um modelo sinalizado por Aurangzeb no início de 2025, quando disse que Islamabad iria replicar o reforço do crédito apoiado pelo AIIB do Egipto para aceder aos mercados de capitais locais da China. Ele descreveu a medida como “absolutamente crítica” para o Paquistão nos esforços para diversificar a sua base de financiamento. O Paquistão tem enfrentado problemas de dívida persistentes nos últimos anos, recebendo um resgate de 7 mil milhões de dólares do Fundo Monetário Internacional em 2024, depois de ter sido levado à beira do incumprimento em 2023.