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Macroscópio | Será que Andy Burnham conseguirá resolver o problema dos serviços essenciais e da dívida da Grã-Bretanha?
Hoje em dia, os primeiros-ministros e até os presidentes encolhem-se diante dos poderosos mercados obrigacionistas. Estes têm a capacidade – pelo menos nas democracias – de ter líderes expulso do cargo através das urnas, como até o presidente dos EUA, Donald Trump, parece reconhecer.
Contudo, não basta simplesmente fazer gestos de desprezo em relação aos mercados obrigacionistas, como alguns líderes políticos descobriram, às suas custas. É muito mais importante perguntar por que é que os mercados obrigacionistas se tornaram tão poderosos.
É revigorante a este respeito que Andy Burnhamo recém-eleito membro do parlamento por Makerfield, no norte de Inglaterra e o homem que se espera que se torne o próximo primeiro-ministro britânico, está, na verdade, a fazer exactamente isso. Ele parece ter reconhecido que os sistemas financeiros – mais especificamente, os mecanismos de transferência de poupanças para investimento no seu próprio país e noutras economias de mercado – poderiam necessitar de uma revisão radical.
Tal como acontece com os mercados accionistas, os mercados obrigacionistas são virtualmente alimentados à força com poupanças recolhidas por instituições financeiras privadas, tais como fundos de pensões, companhias de seguros e fundos de investimento. Como resultado, os mercados obrigacionistas tornaram-se demasiado grandes para as suas proverbiais botas em alguns casos, enquanto a capitalização dos mercados accionistas cresceu em tamanho para se tornar um ameaça à estabilidade financeira.
Entretanto, os orçamentos governamentais ficaram sobrecarregados com responsabilidades que vão desde despesas com defesa e saúde até infra-estruturas e fornecimento de educação. São subfinanciados pelas receitas fiscais e forçados a recorrer a empréstimos nos mercados obrigacionistas, ficando cada vez mais endividado no processo.
À primeira vista, Burnham pode parecer tão propenso como os seus antecessores a exacerbar esta situação, seguindo a tendência crescente entre os governos para nacionalizar ou renacionalizar activos essenciais, tais como sistemas de água no Reino Unido. Ele está longe de ser o único a apelar ao aumento do controlo estatal de importantes activos nacionais.
